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[爱城新闻] 阻跌油價的力量…終會出現

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发表于 2015-2-22 17:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
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阻跌油價的力量…終會出現
# I; ~7 V# P1 L$ x  _2015-01-21 經濟日報 編譯林聰毅/ P7 r0 M% t2 t

; \" h8 u3 z7 h歐尼爾(Jim O’Neill)/經濟智庫Bruegel客座研究員' H! O+ w5 ]" J8 U# p9 |8 |  J/ }

7 r7 Z2 p2 E0 I- C& L7 D  h1979年末我開始撰寫博士論文,內容是對石油輸出國家組織(OPEC)的過剩石油及其處置進行實證調查。當時一個十年即將結束,而油價在這段期間經歷了兩波大漲,那個時候大多數的專家及權威都預測油價會繼續飆升,從每桶40美元以下(當時的歷史高點)飆升到100美元以上。等我在1982年完成研究時,油價已開始了長達20年的跌勢,直到2008年1月才漲到每桶100美元。8 W! B2 x4 C; Q" `) ^2 r4 i
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我曾開玩笑說,從我的研究中學到的最重要事情,就是千萬不要試圖預測油價走勢。隨著2014年接近尾聲油價急轉直下,而且跌勢既兇且猛。2015年要面對的一個重大問題是油價是否繼續走跌。縱使我之前的說法有點玩世不恭,但我想我知道答案了。
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$ v  F8 D$ X9 U0 @# o在過去的33年裡,我有許多機會研究石油價格和匯率,包括領導一個由眾多才華洋溢人才組成的研究部門,嘗試預測油價走勢。這個經歷使我產生了一大堆懷疑—更別說挫折了。但我真的相信還是有可能對油價走勢做廣泛的預測。* G7 F  Q, U2 L% y! H: O( O0 D
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在職業生涯中,我曾試圖確定是否存在油價平衡點。我已經花了很多時間試圖引導、哄騙,甚至乞求我的能源分析師建立一個模型來找到油價平衡點,就像我們對貨幣、債券殖利率和股票所做的那樣。我還與業界的專家討論了這個想法,他們大多相信存在這樣一個平衡點,但它常常波動,因為受石油生產的邊際成本影響極大,而這個成本本身就是一個不穩定的變數。. V: M, y/ W& [. m. E4 t4 d. D
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我的結論是,確實存在一個動態平衡的有力指標:5年遠期石油價格,也就是從現在起五年後保證交割每桶石油所支付的金額。. t3 M" Q% ^3 i. s/ }7 H$ {! f, W

0 v8 j. c$ P0 O. }+ r4 i' d在不斷尋找更好的預測油價方法過程中,我從幾年前開始注意5年遠期油價與布侖特原油現貨價格(現在的每桶油價)做對比。我猜想5年遠期價格遠比現貨價格更少受到油市投機炒作的影響,更能代表真正的商業需求。因此,當5年遠期價格的走勢開始與現貨價格不同時,我就會留意。
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在2011年,在上述兩個價格已從2008年的信貸危機引發的崩盤回升後,現貨價格繼續飆升了一段時間,然而5年遠期價格逐漸開始走下坡。這與我所確認的推動油價的兩大根本因素不謀而合,這兩大因素是美國早期的頁岩油氣開採,以及中國經濟重心從量轉為質,這意味著中國經濟將不再以瘋狂的速度消耗能源。
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我當時推斷,油價非常可能已攀頂,而且不久現貨價格將會反轉,然後開始下跌。我認為,這可能是回落的開始。這是我較準的預測之一。
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現在我已不再靠預測掙錢謀生了,但我知道一件事:油價總會起起落落,而且我能猜到它們會走哪個方向。最近讀到一篇文章,該文指出如果油價維持在最近的水準,美國明年生產的頁岩油氣可能會比最新預測少10%。這似乎是可信的;同時有鑒於頁岩油氣對美國經濟復甦的重要性,美國的決策者似乎也希望避免這種情況發生。# M# v( z  s1 m( f  |$ w

! I, \# N* s' E/ [  g7 s9 ]9 @, `) g他們的願望很可能會實現。油價可能不會在未來幾個月內開始上升,但是,那些最終會讓油價停止下跌的力量也開始出現。4 S+ O5 R4 p3 v: l
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石油現貨價格的下跌已使其顯著低於接近每桶75美元的布侖特5年遠期價格。2015年我的預感是,油價可能在短期內繼續下降,但與在過去四年不同的是,年底的油價可能會比年初高。
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发表于 2015-2-22 19:43 | 显示全部楼层
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发表于 2015-2-22 22:14 | 显示全部楼层
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发表于 2015-2-23 08:59 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
等于没说 - “年底的油價可能會比年初高”,年初 是 50 美刀左右,年底高一点 - 50 或 60 美刀 有啥用,不痛不痒
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发表于 2015-2-23 16:02 | 显示全部楼层
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发表于 2015-2-24 09:18 | 显示全部楼层
Another Big Reason to Think Oil Prices Aren't Going Up Soon
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by Tom Randall
3 G9 C; A* R( g7 J5 g3 A& _
# @; T4 v4 ?) c- ?6 I/ [5 IOil just had its first weekly decline in a month, breaking a rally in crude prices. A bit of context: After what's happened over the last year, "rally" seems a bit of an overstatement. ! B1 Y8 Q0 X% w. F: w& V
Oil 'Rally'; j; m* [0 Y* A9 j. Z

4 v5 t9 c; C2 ^" R  \/ p6 T# zOne big factor that may be driving prices down this week: The U.S. is pumping so much oil it's running out of places to stash it.
" a( w& ~% ~! C; d% x" U" J' }Crude oil in storage in the U.S. has jumped to the highest levels in at least 80 years, according to a Bloomberg Industries analysis. The EIA this week reported that U.S. inventories rose 7.7 million barrels to 425.6 million. That's more than 20 percent higher than the five-year average. * \( e7 ~7 A1 j3 g. e7 Q% Z* @
U.S. Oil Inventories Reach 80-Year High2 n+ R0 ]0 u4 F; D. ^" l

" B9 I( |0 }  W( M6 iThe buildup of supply has been "colossal" and is responsible for oil prices falling this week, Thomas Finlon, director of Energy Analytics Group LLC, told Bloomberg News.
3 J% \0 B0 k6 h7 q6 S; g" gWinter weather and refinery outages have contributed to the supply glut. Even when those conditions subside, topped-out inventories and continued production growth may continue to suppress oil prices for the near- and medium-term, according to Bloomberg Industries.
5 y; F5 Q0 p& P+ a" y" XMeanwhile, the U.S. is pumping oil at a faster pace than any time since 1972.
% N1 O# q" l! t- r- r
, u7 ~1 \" P9 {9 \+ EU.S. oil production since 1983. Source: EIA
% M: F2 {9 ?& H3 u: M9 {  @2 v, ^& S' a& Q$ y; s
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发表于 2015-2-25 10:54 | 显示全部楼层
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各有各的看法。不过很难再升到90以上了。
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