假如罗姆尼当选

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　　罗姆尼的当选对于股市而言会是个利好消息吗？

' R5 k. E3 ~9 e* i" N3 X　　似乎华尔街的的绝大多数人都是这样认为的，可也正因为如此，逆势分析家就不能不感到担忧了。
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' ]0 D3 R6 z' ]( q9 g$ \　　比如福斯贝克(Norman Fosback)就是拥有这样感觉的一位投资顾问，他已经密切关注股市的动态有半个世纪的时间了。

" _* M6 H% ]: b) V　　在这几十年当中，有三十年的时间，他都是著名的Institute for Econometric Research的主管，而在这期间之内，他撰写了著名的《股市逻辑》(Stock Market Logic)一书，并且编辑了若干份投资通讯。

　　福斯贝克目前发行的通讯叫做Fosback’s Fund Forecaster，在本周早些时候面世的最新一期当中，他强调，无论你认为罗姆尼的政策将对经济产生怎样的长期影响，也无论你如何看待共和党人的整体立场，短期之内，这些人的当权必然会对经济和股市形成打压。

2 t) J% [$ H7 D' O  b3 u　　事实上，福斯贝克的担心是，他们的影响完全可能是灾难性的，会将美国经济送入日本式样的“通货紧缩导致的低增长模式”。
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& [# v, W7 y3 H4 l% o　　福斯贝克之所以会得出这样的结论，是因为他已经预先研究了共和党方面的三大经济吁求，即减税，削减开支，以及更换联储主席伯南克。他的想法，我们将介绍如下：

6 ~- Z' ~! t; w. s; k+ {- G, {　　——拟议中的减税对于股票的税后回报当然是个好消息，因为首先情况就会比现在更加理想，更不必说奥巴马总统在这一问题上已经清楚阐述了自己的立场。可是，福斯贝克强调，我们对于这也不能太过乐观。比如所，他指出，罗姆尼的所谓“企业减税很大程度上都只是个幻象，因为这些明确针对的都是法定税率，而实际上，大多数上市公司现在所适用的都已经是低得多的税率……此外，建议降低法定税率，几乎不可避免地会影响到许多企业目前拥有的税务优惠以及各种可以钻的空子，后者其实可以让企业实质上大大减轻税务负担”。
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* M: I; Q1 V& }+ r$ b0 x5 H8 H* s　　——削减联邦开支的做法在当前的经济气候之下，几乎可以肯定地说就等于“负向刺激”，哪怕减税能够产生任何积极的作用，也都会被抵消无遗。福斯贝克强调说，“经济的总需求将会降低，而企业的盈利也会缩水”，这自然就会导致“更低的股票价格”出现。

　　——驱赶伯南克，以某一不那么坚持救援大银行，不那么坚持人为打压利率的人选来替代，则“将产生对于经济更富有打压性的影响”。诚然，福斯贝克也承认，罗姆尼和他的共和党同路人们希望联储“更加专注于对私营市场的控制，而这将产生巨大的长期利益”，可是，问题“在于，首先我们很可能必须忍受一系列的中期经济痛楚。更少的需求，更少的投资，以及一旦这一计划造成另外一场金融危机，我们也看不到任何的银行救援行动。这是一场风险巨大的豪赌，而在股市上，高风险自然会转化为低股价/低市盈率”。

　　考虑到我们目前这种高度极端化的环境，许多人都可能会认为福斯贝克所说了无新意，不过是党派之争而已。不过，我却想要强调，哪怕他并没有披露自己11月投票时可能的选择，福斯贝克在谈到奥巴马可能的第二任期时，也不是乐观到一塌糊涂。

5 H& E6 h4 _% G' ~  q　　对于当前企业利润相对于国内生产总值的创纪录比例，福斯贝克非常感到担心。历史角度说来，这一指标是具有相当的周期性色彩的，换言之，当指标达到足够的高度，就会遇到阻力线，转而走低。事实上，福斯贝克表示，“企业盈利实在是不可能进一步走高了”。
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　　这一切也就意味着“降低”的可能性大大增加，这与谁会在11月选举当中成为白宫的主人无关。
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　　无论政治局面如何，我们都必须明白，逆势分析家的任务就是挑战大多数人的确信，事实上，这种确信也正是由于其大多数人都拥护的缘故才基本不会受到任何严格的审查。

5 i: f4 J& d  f2 c& y8 a　　福斯贝克强调，至少，共和党式经济政策一旦当令，就可能会出现日本式紧缩衰退的前景，这一点是足以让我们投资者提起警惕的。(子衿)

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