新高股票减少不足虑

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　　现在，你开始为我们的NBA市场，即“除开苹果什么都没有”的市场感到担心了吗？

7 B& q$ n1 d9 m) R7 W0 A; V3 k! Q$ Y/ Y　　这么想的可不止你一个。许多人都在担心我们市场的整体健康情况，因为愈来愈多的迹象都显示，近期的好行情其实都是苹果(AAPL)等相对较少的股票在独力支撑。
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　　我在开始这一次的研究之前，也是和那些人们一样担心，但是伴随研究的深入，我的发现却和自己最初的预想大不相同。

/ K2 j1 c, E3 o7 m$ k  w　　我们先看看下面这些数据。在截至两周前的2月3日的一周当中，纽约证券交易所(微博)的股票有16.4%达到了五十二周新高，这一比例创下了近六个月以来的纪录。上周，尽管道琼斯工业平均指数本身的点位达到了五十二周新高，但是这一比例却降低到了11.7%。
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/ d9 X3 R* E, y$ E# b　　这种收缩自然会让一些评论家忧虑起来。
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　　可是说到这里，我们不妨先了解一下Ned Davis Research的研究发现。他们想要试图将每周新高数据和市场峰值之间的关系弄清楚，结果发现，从每周新高股票数量百分比达到峰值，到大盘达到峰值，两者之间通常都会隔着相当长的滞后时间。
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: ]& H" t# s' I) ~+ F6 a' d　　事实上，该公司发现，在过去五十年间，每一次牛市都是每周新高先见顶，然后大盘才见顶的。具体说来，从每周新高见顶到大盘见顶，滞后时间平均而言超过三十三周，即近八个月的长度。

: m1 m  D1 \9 Y5 p* {　　这也就意味着，哪怕纽约证交所本月早些时候的16.4%股票新高百分比确实是这一轮牛市当中的顶点，从历史数据看来，说整个市场的大势已经就此反转，那还早得很。
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　　还有一个办法来将这新高数据与大盘整体的情况进行比较研究，这种办法也是许多分析师都非常喜欢的，即将达到新高的股票数量与达到新高和新低的股票数量之和进行比较。在这种研究之中，只有新低股票的数量增加时，新高股票数量的减少才会被视为警报。
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0 o$ o' S! o3 m9 V! o6 `7 ?　　不过，Systems & Forecasts的阿派尔(Marvin Appel)指出，近期的情况并不是那样。这位顾问绘制了纽约证交所五十二周新高股票相对于新高加新低股票数量比例的十天移动平均线图。
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" B( ?1 I7 y% k( ?! S2 q: A9 |　　这一移动平均线目前是在97%以上，阿派尔指出，这明显是个看涨的区域。

　　阿派尔解释道，这一移动平均线只有低于80%，才是看空的意思。由于近期的读数较之80%差距非常巨大，要想让移动平均线跌到那个水平，还需要若干个低得多的每日数据才可以，因此，要让这一系统发出卖出的信号，最早也得等待若干周的时间。

- M) ]/ D$ s* g& x　　就此，我们已经可以得出结论。尽管市场上现在有很多的东西值得我们担心，但是五十二周新高股票数量的减少显然并非其中之一。(子衿)

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