欧元命不当绝

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　　纸笔准备好了吗？下面开始今天的投资小问答。
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　　和今年年初时相比，欧元的汇率有怎样的变化？

　　各位，不要作弊，这不是开卷考试。
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3 I3 ^9 n5 m  _- t( x% c- ^　　在各位思考答案的时候，我们应该记得，在这一年间，欧洲货币联盟的生存能力一直在被一次又一次地严格地质疑着。

8 u( G" ^- C/ J/ h　　有多少人能够答出，其实欧元对美元的汇率是上扬了？
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　　如果答错了，也不必过于难为自己。毕竟现在铺天盖地到处都是欧洲的利空消息，如果你认为欧元原本早就该崩溃了，那也情有可原。
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　　不过，事实就是事实。在2010年年底的时候，1欧元可以兑换1.3391美元，而现在则是1.3631美元。从投资回报的角度说来，我们可以说，欧元在今年迄今为止的表现是要好过标准普尔500指数的。
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  ?* I9 K! k3 W1 |4 K　　或许，这样一个题目随随便便拿来做测验还亏了，我应该建议电视智力问答使用它。

- u+ y' Q4 f0 I! s　　那么，这一切的背后到底是怎么回事？为了找到解释，我请教了德萨尔(John Dessauer)，他1970年代曾经为瑞士的一家大跨国银行工作，而在那之后，则一直在美国担任投资经理人的职务。

- l# n. b+ t( U0 Q. {$ J　　德萨尔回答说，哪怕是欧洲货币联盟确实是风雨飘摇，但是对欧元的这种强势，我们也不应该大惊小怪，原因一定程度上就在于：非成员国家现在还一直希望能够跨入这个门槛。比如爱沙尼亚，他们就于今年年初加入，而且还有不少国家在他们身后排队等待着。

0 I, {" n2 s* x. w+ ]　　德萨尔提出了一个很直接的问题：如果说欧元注定是将要沉没的泰坦尼克号，那么，为什么还有那么多人还要抢着登船？

% x3 K/ O, b9 H  L5 Y　　在德萨尔看来，这些非成员国之所以非常急切地想要加入，关键之一就在于欧洲货币联盟成功地拆除了贸易壁垒。在贸易保护主义大行其是的今天，欧洲货币联盟能够去掉关税和其他障碍，这就意味着它“已经是一个巨大的成功”。

% e- ?. g8 n% N7 i3 F　　德萨尔强调，“那些认定欧元将会走向末路的人其实正是没有注意到这些好处”，而后者又实实在在是欧元体系所带来的。
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2 _- ?" A6 D6 J8 w　　换言之，德萨尔的观点是，欧洲货币联盟不但将会存活下去，而且还会日益发展壮大，这是否就意味着他预测欧元汇率还会进一步上涨呢？
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5 H2 }% P: B, F$ K　　德萨尔的回答是不见得，至少中期之内不见得。他认为，欧洲央行将不得不在未来几个月之内降息，以刺激贫血的欧洲经济增长。利率的降低，很自然就会带来欧元汇率下滑的结果。

& n7 {* c1 @+ n6 t  m# ]8 {　　不过，他又赶紧补充说，这些都是最正常不过的货币汇率波动行为，与所谓欧元末日之类的预言根本没有任何的关系。(子衿)

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