ZT 日本地震对国际能源市场影响分析

浏阳河 · 发表于 2011-3-29 10:09

http://www.coal.com.cn/CoalNews/ArticleDisplay_266378.html

3月11日，日本本州东海岸附近海域发生9.0级地震，日本东北地区岩手、宫城、福岛等三县基本上处于“毁灭状态”。地震已经导致2000多人死亡，失踪人数达到数万，几十万人无家可归，大量基础设施处于瘫痪状态，工业生产受到严重影响，日本经济将遭受重创。有机构预测，受地震影响，日本今年GDP将下降1%。

作为世界第二大经济体，再加上自身资源储量极为稀缺，日本是全球重要能源消费国和主要进口国之一。数据显示，2009年，日本原油、煤炭和天然气等三种传统化石能源消费量分别为197.6百万吨油当量、108.8百万吨油当量和78.7百万吨油当量，分别占全球消费量的5.1%、3.3%和3.0%。其中，2009年，日本原油进口量达到192.5万吨油当量，占其当年原油消费总量的97.4%，占当年全球原油贸易量的8.1%；2009年，日本煤炭进口量达到108.1百万吨油当量，占其当年煤炭消费总量的99.4%，占当年全球煤炭贸易量的20%左右；2009年，日本天然气进口量达到77.3百万吨油当量，占其当年天然气消费总量的98.3%，占当年全球天然气贸易量的9.8%。

通过以上数据不难看出，日本原油、煤炭、天然气进口在全球市场占据着重要地位，日本进口需求的变化将会直接影响国际能源市场走向。日本经济所遭受的严重破坏将会在短期内降低能源需求，从而暂时给国际能源市场带来不同程度的利空影响。

能源需求降低主要是由于东北地区公路、铁路、电力等基础设施受到严重破坏，大量工厂企业停产，这些地区基本陷于瘫痪状态。此外，日本东北重要港口仙台港遭到严重破坏，也将使从这些港口进口的煤炭、铁矿石等受到一定影响。从目前受灾范围和受灾程度来看，笔者预计，至少未来两个月时间内，日本能源需求水平与正常情况下相比，将下降5%左右。

日本地震短期内将给国际油气市场带来有限的利空影响。作为全球重要油气进口国之一，如果日本原油、天然气进口量下降5%，日均原油进口量将减少20万桶以上，这必然会在一定程度上抵消前期利比亚产量下降给国际原油市场带来的利多影响。但是，目前油气价格的国际化程度已经极高，而且国际市场油气价格主要受美国经济、美元走势以及地缘政治等因素影响。2月份以来，利比亚由于政局动荡，其原油日产量已经下降了80万桶以上。在不考虑美国经济继续恢复和美元长期走弱的情况下，日本原油进口的下降规模远抵不上利比亚原油产量的下降。因此，即使日本地震短期内能够给国际油气市场带来一定的利空影响，这种影响也十分有限。

与给国际油气市场带来的有限短期影响相比，日本地震给国际煤炭市场带来的短期影响或许将会更加明显。日本原油和天然气进口量占二者全球贸易量的比重2009年分别为8.1%和9.8%，均不足10%。但2009年日本煤炭进口量占全球贸易量的比重却高达20%左右，再加上全球煤炭贸易仍然分为太平洋和大西洋两大市场，日本煤炭进口量占亚太煤炭贸易量的比重更大。来自日本方面的数据显示，2010年，日本煤炭进口量为18460万吨，其中，日本煤炭进口的60%以上来自于澳大利亚，而澳大利亚出口至日本的煤炭量则占其到了出口总量的40%左右。

正是由于日本煤炭进口来源集中度很高，澳大利亚煤炭出口集中度同样较高，短期内日本煤炭进口量下降必然会使澳大利亚煤炭出口形势出现明显转变。加之日本主要煤炭接卸港之一仙台港遭到严重破坏，日本港口煤炭接卸能力整体下降，日本煤炭进口和澳大利亚煤炭出口所受影响应该会更大，澳大利亚煤炭现货价格势必会受到一定影响。此外，目前正值日澳煤炭长协谈判关键时期，在此节骨眼上发生这种情况，必然会在一定程度上增加日本方面的谈判筹码，今年日澳炼焦煤和动力煤涨幅可能会低于之前市场预期，从而进一步对市场心理产生一定影响，对现货煤炭价格形成一定压力。

中期来看，几个月之后，随着日本震后重建工作的全面展开，原油、煤炭、天然气等能源需求也将逐步恢复正常，甚至，由于重建工程巨大，能源需求水平将再次出现较大幅度上升。届时，不止是能源需求水平，矿石、钢材、有色等大宗工业品需求水平也将得到较大提升。

由于预期到日本地震灾区恢复重建将会带动能源、原材料等大宗商品需求增加，这会在这些商品的期货价格上有所反应，远期看涨也反过来在一定程度上减缓了短期价格下降幅度。（李廷）

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