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通胀并非股市杀手

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发表于 2011-1-19 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  人们都说,一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。
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  这话的意思就是,通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点,那么未来就一定会看到很多。
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  我敢打赌,只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上,从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来,通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。& D, R1 p0 f: g/ c4 d' Y

' X, b6 r% S8 n+ p! {7 @  问题的关键在于,似乎总是有人想尽量说服投资者,让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上,通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联,但这关联却是非常复杂,并非一两句话可以说清的。事实是,除非通货膨胀比现在高出很多,否则的话,当通货膨胀较高的时候,股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。* w& B3 O5 F& l: e* Y

: u2 x' D; a" `, [2 O0 b  至少,根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析,我们所得出的只能是这样一个结论。
9 f3 w- q. s6 B0 A* T" O" `1 H
5 S% ?! O+ S7 v5 ]  具体说来,我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现,根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到,通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。
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  下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况,第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率,第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重:
4 V; g2 G1 h: Y  a% r+ _1 Q1 s+ L7 l. m7 }6 x  |( u
  低于0 0.61% 28%/ D2 b( W* J& {! M% z  ~" V
* t: D4 d4 R$ h. u
  0%至1% 0.50% 5%
' O& s+ ?4 n) ?1 E& L' L8 I; ^, W- ^# Y! v+ ~% E2 G
  1%至2% 0.40% 13%
1 U4 t& @  s8 N8 H- X0 X( p9 Y- V/ J
  2%至3% 0.96% 15%3 g6 Z; v3 m3 D
3 p" {9 r7 k- j( m0 o7 C
  3%至4% 0.53% 10%
) q& o! Z% W; D9 S3 a
6 b9 W$ o/ _% ~  4%至5% -0.23% 6%9 m! U% p" Z8 X6 b/ b
" A7 w- u" Y' W
  超过5% -0.05% 22%
' \( Q1 d- E2 y& w0 U, g8 ^2 C+ `7 s  f# Q
  显而易见,至少历史数据是告诉我们,股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中,标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%,而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%,只有这黄金岁月的一半都不到。# ~+ @. p" V# {: V/ U
7 b( r1 B/ D. Q/ r
  那么,我们现在究竟是处于怎样的区间呢?统计告诉我们,在过去十二个月当中,消费者价格指数的涨幅为1.5%,而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之,从历史统计看来,我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍,也不足以支持一个看空股市前途的结论。8 m% N9 K& m2 Z3 W" E

+ d9 ?: |* e  K  当然,所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过,我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手,相对而言,还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)
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发表于 2011-2-12 10:00 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-2-12 18:35 | 显示全部楼层
美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
' s8 F% x; @4 e% F大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00
+ g" o: A" f" X+ `; B- `  z$ p) V

5 Z2 x: d. g( j2 O: E% v+ ?
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