 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。
3 U5 m( ]$ `, v5 ?* o% I/ `+ j8 _9 v# v6 P6 ~- T+ a8 R9 z
共2400字｜建议阅读时间5分钟
- m' \& `* m; a+ H+ c4 z3 U) |/ o1 @+ r! D& `6 I3 r, V
文 | 林天湖; L" g! N6 @- r$ o/ B- s. L
V+ X5 n0 q, c/ y8 [) _" c4 ]
2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。
+ i. c' x1 Y, R) v2 M; g3 ]4 N+ T2 F, o. M* p( P
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？. y+ u7 b% D; C' z# ` D
) f; A0 z7 U( m/ T, \; ?$ H
◆◆◆' }; h6 J% O+ {- Q3 V/ Q
0 I$ t: D5 |5 P 三大因素决定2018年油价走势
8 @9 ?6 l& u; J( E* p% e$ @7 u% ^ d
对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。2 h7 Q1 w, }# c
; w1 B) L7 e0 \- q) t 这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。
7 Q* Q$ \1 y! b. m. H: X( w4 q7 l) \. }* y
美国页岩油
! I! k6 m' l2 q p
A. C o, r1 ^0 N 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？
* Z0 F* J5 i9 o3 c( b, ~9 C) n! X
' R; P$ E; Z* i) X! n3 u# @ 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？/ N4 |- e2 }; r0 L+ {* T$ y
# r! R; W8 M4 w+ Q 需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。
4 K2 @# \; S+ V5 T4 m {
/ i9 {! E* b, f, y7 |; M* `2 a 在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。" }. M% _. R" A% I
/ L6 G1 Z2 T5 k* {! `( y# i
所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。4 I+ D* z" m2 D# J# |( A
& k! I0 s+ Y# @+ n9 j OPEC减产协议执行0 i2 B# H5 i- o9 i
3 Y, z' e. ~) O5 @2 e 对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。
9 @2 m6 }' w3 t' M; q' a. C2 ?+ l
# p" b" T$ n, e 沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
* o, h: N5 A; P3 b- y+ d! k* }7 J7 B, ^4 {3 g
此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。1 h0 h* A4 M' @6 U& w+ u8 A9 r
" O" y, p0 s# Z1 _ OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。0 h1 L0 R% Z O- l. h- | I! w
% J0 X7 u% p. \/ ]7 q3 p
世界经济的发展
. p. {* j, m, j$ A7 F, `9 o/ [
3 y6 _7 v, ~( N3 \9 F 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。- Y; r; r; |7 J- {9 K, ^1 ^ G7 C t
! F x8 y; M% A4 G9 |
从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。3 I5 b4 ?; b! ]5 R1 N" R2 o- D9 a
% s% o% J; L+ b, a 从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。4 D) ?2 v, s+ o8 m/ x. R* w; H
^- o! ^) S: r% u ◆◆◆
9 w3 o4 d- J5 G0 ]- W" f8 F
" j3 A( C2 S! |2 e 油价会到80美元/桶？
1 N$ U1 R* ~8 p1 }
/ z& g" I/ W/ k2 o0 g8 M- e) w8 ~ 2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。/ ? M1 Q8 A/ h6 j0 J" _. Z& u
+ W, u2 {3 @8 Z% Q( J
产油国地缘政治, s$ I: ]) \2 ]2 s5 Y- y& ~
6 R3 d9 b% O( z- V5 X- W( y; f) o
石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。) t- f% L; d! ]. n( ?7 ]
# X" |: \) b6 m; g) {! H$ z! { 包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。$ ^ V* _6 R" H% X+ ]
3 R0 Q3 m j$ F6 g4 F 尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。4 l& H, V4 M$ K. Z
, N3 J3 u0 B6 g* H6 _
2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。9 J" J# ^" [6 p/ y! a7 E3 q" z
# d6 \. ?8 [; p- R6 @, O 花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。
$ V( o1 c5 Y* W2 O% A; J& V4 A$ L9 w- G# A
勘探投资减少
* w- ]1 z" a0 c4 T/ l V5 J5 ]) O: g: y1 G' X. I3 I
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。
% R( A% D9 G1 l y$ h+ O
) q% ?+ }. _9 j 目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。2 }7 t( s1 G% C
: I; V( o( K- g* q8 @5 V
勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。4 `3 D* ^; I0 ^: B3 C
7 W; ^$ O; N3 c3 S
|
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
