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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
" ~1 H- l, Z4 n3 w是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任1 V7 u4 F& I: P. k8 b, F
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾8 ^' B+ @. y2 o) x+ Z8 |# D: b8 q
问的经历。/ p& ?) p& _6 Y# n
% `- K3 x5 S4 b W应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
; W1 I W1 A8 h& E8 t5 h资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
) f" e, d y" c5 ]7 g(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资* k4 W+ W$ k x6 E& ~
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
: ?/ _2 J- B8 ?) T' `& K1 o以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻+ h/ {+ y8 s* L7 |1 S" d6 I. f- y
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
1 {( T7 G3 s, b( `) }5 t* T谈到。
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, a j4 t8 F/ ^9 j. I# c7 [1 e工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，
4 k8 _6 U0 T g$ U0 F5 ~和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了3 M+ U7 @) p$ e6 s: N4 V' {% D6 F
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
, }; z* A9 {' I' @万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不: [0 H( K. H6 ~2 {& C8 U
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
$ l* u& q3 n! V" C# I% w. E法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的$ P- _0 E1 {! y5 g- A
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因# o, F5 D, Y+ ~! J- j
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
7 U# \* A$ y+ T正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
$ h' M8 c! Y3 n, v# j资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
- H# u! T7 D) R想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
: k- z* M6 e5 L+ o' X" D& E- x保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
+ N- W2 @4 m' O h# w- R4 \在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
1 X n. I% ^ z; m- G的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得- J# c, {0 _# ~% R/ y0 t4 S& M
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
2 U+ E6 t! q' L8 W, H; A9 E投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没: t$ F' E& O* y+ c% r( B6 Q
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想2 q; c# O- F$ m7 o& W
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
M+ x" H4 T3 o( Q我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。( [* b+ J0 S# L% x3 b# `2 x% y
2 [+ D* Z! ~+ y& ~: {% P9 q当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实) K% w5 J9 c. l: v1 k
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，) l6 G) B; w1 D# o; r V1 _& k
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
1 m8 f) b$ i. ?2 R付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
2 ]; j0 [* W- W+ I她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
3 ]8 m+ J& ?! v6 t不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
& |5 B* g1 A8 G1 i& E的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。8 A$ [ S; M3 \3 L+ c0 U
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，( g; Z" ^1 u! Y) g8 O
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
, G6 A7 J" z1 \( P然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她- [8 Z" @8 N& G% D4 i
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年8 z! |7 |& x: ?7 r( P
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所" m, c, e3 t; F) Z& M8 X! \* A
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
) Z M: K2 J0 ?& H* B" `2 kdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
! T& J* e: Z! x7 P# S0 j: K" A9 Y ^. |fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前) Y, f. u/ [6 @( k# p$ P, y( w
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我 l0 J/ s. v; ~2 p& b" h
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更/ g( c# Z8 j& r& i
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
. K G2 u& c- j9 y是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺, t! k, z% w1 W/ M% e; ^: }8 P
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。* o% t2 |4 |& e/ p( O- S/ ]
( a& {! F% p9 ~# T& f8 }: O T两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
q, M- ]( s W8 |9 Zfund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
: k! q( X, C* n+ U2 s: {& |loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
8 `+ {, J3 O( H9 b7 V- i6 z3 X+ H保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
/ C' w8 t5 a: @; H4 c! t- b顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的) F- z7 Y6 ?! R9 l0 r! H ^, ^
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
( @; c# O4 F6 H7 T6 P m票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于8 c+ r$ |$ ^$ l4 R, H7 K4 k
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个) h) M- j' V- ]
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
" M) t7 x/ Z3 f1 Q b/ ^想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
9 w2 J# g8 ~1 x仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
* V7 c: V/ V. Y% y& O+ T借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
5 h& V: B6 k: R7 f& o G已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
2 n9 m6 U6 ~6 _, P! A多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但9 M3 V( v5 U" ~- ~) ~1 Q! G
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
1 p: n* F$ Q& k2 r* r* S5 F款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定8 ~4 {( J, X0 A% w! t
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未1 f8 P1 ^+ X; z1 |0 y
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能8 p6 K& `1 n* i
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
: w" R8 P7 l% P( X' V2 V缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
8 P1 Z0 z2 l( \* o! O1 ~9 r |草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资6 @" k9 [2 W4 Y, c
也非常糟糕，大约失去70-80%。
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# l: `- R7 T1 {说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想: K" z' |5 q# Q- v6 E& e$ l- U
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
* ^2 k5 Z3 c# \7 o2 ? R# E1 u5 N# v能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回& [* W3 O# c0 k( Q) Y B/ Q: S; |
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
' T3 e9 J: O" U7 c以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱& v \8 H& T6 H
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自6 T* A1 P( t3 H8 y# q0 j
以为是，在这件事情上，完全暴露。0 B( H3 L- }7 z
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
5 J5 ~, c2 ]+ ]先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。. ?8 k# d( q6 I E9 w& P" j
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除% H, i w5 o0 X
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
5 Y( t2 n3 U5 O+ T权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就& ]9 ~. h) f) ~
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
+ N. } S% z# f助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的* y9 j0 K# Q+ a1 D3 i3 x$ Q
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
u0 e1 ]7 y( y3 F3 Y. k4 Q他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个% G7 O* T, n" e9 W6 _9 m
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
g* v) F$ [0 j& z( z5 `替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
8 z% X$ `5 J- X' ~' T. W除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales . c/ Z% F" L8 R' q8 q
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
; F8 \) I: w% \收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很/ Z% g% {9 V7 I, r; r
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
4 \2 l) e- T2 R$ l7 g: e- I" i奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
( d6 t/ u- K C; ~8 E7 I0 a4 M了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购
% C/ |' X @! ]8 z; {8 B6 t$ @+ `买者的头上。
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
: D6 B6 @% l, E次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
]2 i8 T' z4 V) _种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资. `3 a: B" T T9 u! d4 `
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理' W) _( _# {# c! T) c* l
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过
* t- x, _- C( h9 V他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不! j0 N; m; i. G I! h
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
- q& C) U \$ t" U3 Y+ W% K半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。: M# X5 s# O( ~ h" X6 ]
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问) X. P, t8 Y- x1 d
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为' x, t; w$ B0 `# g4 G' h
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
I- r. h" N6 Y) e Q) O律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
+ x# z5 F2 _ j3 d- P4 {得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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$ X& [3 E X; a5 s, v7 j6 r不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任) w! ?6 w1 T: Y7 c
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自- R! b. w9 L: |# o9 B* c2 t
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
) R' A: Z, S# m* ^$ ]& ^个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
! {$ h* \; r4 \8 U4 i+ y: v了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
! L' j: n( K. m& e$ \1 G* U就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
7 p5 u3 B# ~! e+ g费。
0 s& q5 |' `, u" c
4 W: U" @8 \5 K5 g' c9 b另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
; {4 X& F1 g* K; ?0 e: U: I是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果; ^' |& a0 @" _0 m
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。 Q9 K) C. H8 S8 m# e
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
/ C. g" |) T, q4 E1 V: \那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如& S4 S' c& m# |( W! u( @" a
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一- Q& Q- ~! b8 l7 h L) x; V
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
: Y T8 R9 b w糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
* l. }1 y4 }) w0 F内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百4 g+ m3 D/ \: Z/ a
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
3 F- X) h4 h4 d% h- w' A5 m" l的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
+ S' k& n/ X+ e* s5 T; k$ q他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
! f* f- H- N/ p2 z/ t- s$ @( N友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
