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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
. l8 m# O/ \" p, ]7 d. k是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任! W, j/ [- j0 K J$ L
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾% `! `2 g' w0 Y1 s
问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投( x* M2 d: @" z9 X
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond ! e& `7 X& z+ E- G+ h$ t. K! g
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资: d) Y. Y% u: c! b
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
8 D9 C" ?1 ~) i' `3 _7 u; l# G, A以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻3 ?8 M% J/ G! }( x" g
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细. V c; U- {% P, Y- p
谈到。7 g- o7 X s" h' W4 u4 g
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，% D- f7 H# u( Y+ n+ f
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
: H. d0 r) F* t& a一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20& r) i& v+ k' S$ N* O
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
) Q, I. _: ~/ o% C利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想+ O: p. x) o% z2 a, S. R8 s, B7 x- k
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的4 G9 }3 m' _: Q
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
' i+ O* j; ?% d/ T/ D% [* ^为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
: ]' D. d. Y, {9 W; k* ^. C3 u; P3 d正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
$ }% q& [: {7 x- L& H资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
5 C1 [, q2 d M4 k* o( {0 x想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
" P4 u: C& N# q# x) k保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
7 V/ o; R; Y4 K: K2 C Y! m在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
" I. [5 T* T/ P) u4 L' R的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
6 m1 q' U9 p: B. d$ H6 f5 {太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
( X+ D. [7 P/ A/ Z! ]+ p5 Q投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没: r8 h* f1 z7 [6 q2 j! a. e
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
$ B/ u3 s( r8 O0 w多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
( @+ @; E: F& t我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。& g4 i( G1 t7 u3 Q# o& \
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实
3 m* t6 u; u' M& a3 A3 Q$ G在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，/ G* m' }2 N( o+ W2 L" A5 H( Q
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
! [: p# _ {. ~$ ]1 m- `! C3 o3 f付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，/ T3 U* R$ E$ {9 @/ Q: x$ g
她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问- b) n+ B" j+ P
不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他6 s4 d9 [" s- Q
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。7 b4 T5 g9 p4 T1 k' q- `$ `* M9 s, R
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，' A0 G" c1 k8 z
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
1 b9 O7 a/ X- F+ T( C) Q) q然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
% K' `: o. ^) q7 U+ }' d: L所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年1 j( g3 z' I# C; {) Y1 ]6 l* t2 p
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所) x" c8 K) t7 E6 [
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何- F# A8 T% B# O8 e# u7 e
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese % ]& r* p* n6 j3 A5 l) G9 \
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前4 P0 _# E" B- p* X2 ?7 X
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
5 p' N! I* A) Y: u1 G当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更" V9 A7 q& _! L( a8 l- l6 l7 _
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的5 K# {, Z1 a# K; S; Y( {& r# ]
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
- `* F8 j- x; S多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
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( A. c3 j- r6 w4 _3 M两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
3 j9 K( N7 n0 V* G( L% Q0 U' kfund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的9 `3 v0 T& u5 }
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
7 C- e6 |# o* N1 m保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
" l, n: g& k9 e4 I+ `& G顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的, t' z/ P2 ?8 s! Y% G
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
2 T. I. _% \1 `, w票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于; d4 X' V9 Y1 Y, a8 y8 S' a- y: O9 k
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个9 u/ b! O8 a, w, G
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
4 n( j% l. l }% F- k想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩+ L& Z- }/ b, W f
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友) v! n9 s, O1 p
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
7 N5 m R# ]$ J3 G4 C, d已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
2 |: h7 c! G9 }# A多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但/ f4 S! y2 I$ p1 A& G3 M
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷; F6 {* T8 K7 w+ I4 O r+ z
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
- k. g) j+ S" b/ K0 E# I# U了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
& r& @% ]$ y$ f' E7 M* [见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
! K3 x& d; L6 c: A2 s# d$ P. q再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
5 v% c( g0 f; @ T缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
! X0 _. _; L0 E- Z0 D# f2 Z草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
7 w( t$ L h& u" z" k% g4 U也非常糟糕，大约失去70-80%。
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想
. T$ X) {5 h) Y$ x- X" L起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可) s, t ^. e, l; x( z5 }
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
6 D" m- U1 q' D- y! g想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可) k$ p0 X, B, ]" c- z! j
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
% _3 k$ N; Q8 ?8 x2 ?/ s. p/ R滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
' ]: [( k' J3 U以为是，在这件事情上，完全暴露。1 I) h3 a' ~! K; ?$ g" E
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想! R" t7 Z: R# @/ R& B
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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B5 N8 B) L( r0 [7 I1 A第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除' e: y+ X6 ~5 }7 D" ^ @, P% o% t
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主. L* Q8 G, h* R$ Z: D; k" q
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就. B% \$ m, v2 g
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
/ t; i8 t" v: `: s& L0 E7 _, D助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的; U: N5 h5 f1 R0 ?
资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
& N9 v: f$ t0 n* e0 |. z {他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个# Z4 p" [+ {0 A! L! I( F
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他) L% o3 n- ]5 ]7 o$ h
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
8 r& h# `; {0 w( d c: h除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales ; y& D' k L4 C: h
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不: y1 V, q) v6 B O
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很$ M% S( r- I! ?
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
2 J: P. S( b6 g奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
+ N0 @! V5 ]+ z& o. [( N" A了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购) v, j& }# D* @6 k# c1 s
买者的头上。/ V/ n5 J! i6 }- f# J
9 h7 t) w; D: W& a* u所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
8 h% h! T/ v9 z- }) v. F. V7 j0 M' d, \( X次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同& ~2 \. t7 y& q8 p) I& p
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资
; ?5 }4 R( N! e# W! `. y) Y顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
$ w+ a- e6 }, J0 n$ t8 p由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过9 M, f5 }' }- f$ U
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
+ j9 x' }6 g" r1 w6 S+ t! V$ u( H告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮" P; R, y2 {4 l3 Q
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
6 W2 \, ^9 r" f+ @3 J8 y: A" Z有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为0 @+ D, x; n; p$ m/ R3 r
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法! T, U- t8 f! t2 C; X" |3 e
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更( b" Z" e( u5 S. X# f
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。( t4 ^ X. P! O% C, N' \
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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6 ], G% }4 {# D) d, k% n不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
j! ?( _1 \! z) `8 }他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
4 v: i0 p& q9 j, o$ ]己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
+ u, s- e, d: c3 B2 {& V7 u个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算1 l1 B1 K- F. r8 a2 H& [/ ^; _/ Z
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年3 z$ i* _- F$ g4 Q
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
" |# ^; X8 d4 G( ]& G% P: U费。
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3 v X, W. `+ W( E5 b另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不0 a! k) Z% j) V& s6 x" @2 n2 O
是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果& G. Z% D5 Q7 z* k% d, ?& @4 U6 L
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
+ l* @8 F& v: h. W1 |2 |9 ]% w' g她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的" `6 B y# Y. @7 v
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如1 T5 [$ Z9 \% p0 t0 \
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
, H' ~' x4 \& j* o' Q- j& `/ ] R个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个7 M0 y2 b/ y9 d6 d3 o# }/ x- e
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间- R# q$ m0 g6 n" V" ^9 W, X
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
F/ d- j: ?. L% ~5 U把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心6 l' h; D) Y/ I! ]+ z
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
4 r; l8 k0 r! e$ k& d他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
4 U# K5 J$ M: \% ?友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... ) O4 h' ^1 n9 y5 R* K! u+ H1 S
