加国地产：何时再加息、加息加多少？

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作者：张亮

4 Z$ G1 o7 d( b" @/ f0 \! I/ V" q“轻轻的我走了，正如我轻轻的来，我轻轻的招手，作别最低利率的云彩。”6月1日，加拿大央行如约加息，宣布基准利率上调25个基点至0.5%。尽管加息幅度不大，但毕竟开启了利率上涨的闸门。历时1年零2个月的最低利率成为历史，倒转的沙漏正在填注原本空置的利率空间。人们不禁担心：利率会从此上涨不停、涨势不止，况且，加拿大央行早已放出7月继续加息的风声。国庆节来临，人们的担忧能否成真？记者对此进行了多方走访。
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) ?, v) X% x( s: y& J; v涨息为何是定局？
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利率历来是调节经济的杠杆,也是国家宏观调控的重要手段。通俗地说，当通货紧缩、消费疲软、经济低迷的时候，国家央行降低利率便可以刺激消费、促使经济升温；当消费过热、通货膨胀、经济过热的时候，央行提高利率从而抑制信贷、平衡通胀。

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2009年金融危机爆发后，加拿大成功使用了利率杠杆调控经济。自从央行实施0.25%的超低利率后，以房地产业为代表的各个行业被注入了强心剂，国家经济迅速从谷底反弹走上了快速发展的轨迹。目前，加拿大基本走出2009年金融危机的阴影，经济状况全面好转。根据统计，今年第一季度加国国内生产总值（GDP）年升6.1%，已经超过美国2倍，经济扩张步伐创下十年最快。就业状况也呈现喜人势头，仅4月份，加国就增加了109,000个工作岗位。劳动市场恢复到2008至2009年衰退前的70%。经济好转，随之带来通胀压力加大。加拿大最新公布的数据显示， 4月份通货膨胀率为1.8%，比3月份高出1.4%，远超预期并且逼近央行2%的通胀目标。
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* u( U3 c/ C& n  x5 a另外，加拿大房产市场迅速升温，甚至呈现过热势头。进入2010年，各大主要城市的房产销量和房产价格屡创新高，而国民对房产的负担能力却趋于减弱。据多伦多地产局(Toronto Real Estate Board)统计，大多伦多4月房产销量上升34%、 屋价年升13%。与之相反，国民的房屋可承担能力却在下降。根据CIBC银行世界市场“房屋可承担能力指数”最新统计，加拿大的家庭供房能力正在逐步下降。加拿大全国范围内平均家庭年收入的15.6%用于支付按揭，如果加上水电气费帐单以及各级地税，这个百分比将增加至22%。在卑诗省，购买一栋平房需占人均税前收入的73.4%，比09年第四季度竟然上升了4.8%。
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/ N6 i+ F) C5 _1 B* A5 V( X6 [" V& x# S经济升温、通胀加大、房市过热，一系列的因素决定了央行在6月1日如约加息0.25%。
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3 l- G' x" k7 S4 O% y  E/ `涨息之后，成果显著，房产市场随之降温。虽然房价没有大幅下跌，但成交量已经显著减少，更多的买家冷静下来，决定持币观望、伺机而定。
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央行会就此打住吗？

. G8 u2 ?! Q; ?8 [房产分析人士维尔• 杜宁( Will Dunning)介绍说：“6月1日央行加息，迈出了控制通胀的第一步，但这只是象征性的，它的意义在于预示了某种趋势，因为目前的利率仍然处于历史低点。 ”还有专业人士形容这次加息对于购房者来说，如同看电影需要多买一包爆米花而已。人们不会因为多买一包爆米花而放弃精彩的电影，自然不会因为略涨的利率而放弃购房。” 央行将基准利率提高25个基点，意味着每100,000元的按揭贷款，需要每月增加12.07加元。这个涨幅并不能阻止人们购房的意愿。
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另外，多数国民对涨息早有准备。66%的客户选择了五年期固定利率，以回避利率波动带来的不稳定。加拿大楼市被称为传统的买家市场。加拿大房贷市场稳定、放款条件保守、消费者贷款审慎，即便利率波动也不会导致美国次贷危机的惨剧。基于稳固、安全的涨息环境，央行迈出涨息第一步之后便不会停止，而会审时度势地继续走下去。
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9 u3 O) ^9 B: I3 V" G! E7 y8 n再涨息幅度将会怎样？
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4 w* x3 b; ]# I8 b, j8 E1 c3 e原定7月再涨息，如今情况有变。随着欧洲债务危机的加剧，世界各国开始重新调整了经济政策，加拿大也大幅提升了预警级别。
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去年12月,希腊主权债务危机爆发，直接导致欧元兑美元大幅下跌。随后,欧洲多个国家陆续爆发了财政危机。葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙等欧洲国家很有可能无力承担已升至国内生产总值约10%的预算赤字。欧洲的财政危机像一片乌云笼罩在全球经济上空。
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' J; f9 _; x' p* `' N$ q" R, F2 _' q庆幸的是，加拿大与欧洲的经济关系并不密切，欧洲的债务危机对加拿大经济还构不成严重打击。尽管如此，这片令人沮丧的乌云仍然对加拿大贸易、汇率和利率产生了间接影响。首先，欧洲债务危机引发的全球性主权债券发行量锐减，加国政府必须极力想尽办法削减赤字。其次，欧洲债务危机造成了原油价格回落，使加拿大这一资源出口大国的经济增长蒙上阴影。据加拿大帝国商业银行(CIBC)经济师伦加史密(Krishen Rangasamy)介绍：“加拿大有4% 的出口市场在欧洲，希腊债务危机后，加、欧贸易额出现下跌，造成加拿大今年第二季出口下降，间接损害到了加拿大经济。”  加拿大央行(BOC)行长卡尼(Mark Carney)表示，“欧洲债务危机在很大程度上影响了市场信心、金融政策、以及经济实体”。
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) K+ |6 l  S4 b( e  g) F面对这场不大不小的危机，加拿大央行不得不审慎从事。原计划7月的第二次加息势必放缓。目前，加国经济只能称为有所好转，并未出现高增长和过热的迹象。另外，国民消费负担能力变弱和其他不确定性因素，也强迫加拿大央行在决定加息之前必须审慎斟酌。

许多分析师认为，目前加国经济的火爆势头不会持续太久，第二季度经济增幅可能减缓到4%左右，下半年维持在2.5%左右。丰业银行经济师霍尔特(Derek Holt)认为，这些原因将使央行的加息不敢太过大胆，并预测到年底的政策利率将在1厘左右。TD银行经济师预测：“虽然加息的步伐不会停止，但每次加息的幅度也不会过大，在未来一年内加息幅度会在1-1.5%之间。”

" p# D$ J) M1 y: W" A; Q4 r4 n据TD银行陆尚介绍：“涨息虽然不可阻挡，但购房者不必过于惊慌。加拿大联邦和央行会以谨慎的态度缓慢地涨息，估计每次涨息都会保持0.25%的进度，每年涨息不会超过五次。以这个速度计算，若超过5.25%的平均固定利率还需要很多年。”陆尚建议贷款客户不要急于选择五年固定利率，而是先选择一年固定利率看看行情，这样会获得更多优惠，从而减轻贷款负担。

1 O8 z- W2 f7 M2 [1 c8 F7 S# [# H+ }' y/ z轻轻的，涨息开始了，正如它悄悄的来。我们泰然面对，不需太多感怀！

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