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导读:MarketWatch今天发表评论文章指出,过去十年股市实际回报率为负,可能是“失落”的十年,但根据历史经验,接下来的十年股市或将好转,当然这并不确定。以下为文章摘译:, C. ]- X/ G& q! e* e+ G$ a0 C/ \4 S
! G2 }% ]4 @. H! k5 J5 g 过去十年是“失落”的十年(The "lost" decade)?可能是这样的。但即使如此,也不是过去两个世纪中首次出现这种状况。在之前的情况中,股市都很快找回自我。
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$ ^$ F% W) E0 s. v* f6 e 截至09年12月31日的十年,标准普尔500指数下跌。即使将股息加回来,该指数仍下跌15%,折合年率为下跌1.6%。! K9 o& C8 l* p5 R. H$ ]0 m
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真实的情况甚至更糟糕。这是因为,在过去十年中,消费者物价指数(CPI)上升超过28%,相当于通胀年率约为2.5%。
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这意味着2000年初投资股指基金并持有到09年末的投资者以每年约4%的速率亏损。- z5 D# R6 x( {9 p" ~9 Z
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但投资者在这十年之初本应更好地了解情况。如果他们仔细研究历史,就会发现历史上有很多个十年股市实际收益为负。) t% {* N4 ` Y
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最近一次是在1982年。据分析,当年夏季股市实际回报率折合年率为-3.6%。其他“失落”的十年包括:截至1974年12月的十年(当时的十年后实际回报率为-2.7%)、截至1939年8月的十年(当时实际回率为-3.3%)和截至1921年6月的十年(当时实际回率为-3.1%)。
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刚刚过去的十年并非历史首次,这令人略感宽慰的同时,好消息是自1870年以来的每次经历“失落”的十年后,接下来的十年经通胀调整后的回报率均为正。$ u1 ~, a7 M. u p3 G% ]4 Q" Z/ L
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即使在高通胀时期如上世纪七十年代,也符合这条规律。, g+ p0 x- x. u2 t# }& K
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可以确信的是,无法保证未来也会像过去一样。股市也可能连续经历两个实际回报率为负的十年。+ M/ e0 R1 U6 d3 [9 }1 g" Y2 G
9 s: u( @: E: A8 Q- c$ Y7 D 但不能依据股市历史来断定未来走势。(刘美) |
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