福特松开安全带

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　　【MarketWatch旧金山3月30日讯】在刚刚过去的这个周末，福特(F)最终确认了将沃尔沃出售给中国吉利的决定。周一，该公司又宣布，将偿还大约30亿美元的债务。

, E) L+ @, h) s6 s/ j- z. S. B( [% ]　　这两件事看似孤立，但是本质上说来，都是一个总体计划的组成部分。
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　　去年，福特汽车在艰难时期大胆做出决定，拒绝接受联邦政府对汽车业的援助，这一做法为他们赢得了广泛的尊重，同时也令富有同情心的消费者们更加乐于走进他们的展示厅。
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: N! s# P8 b1 l! W0 z　　尽管保持独立对于推动销售额增长确实起到了不小的作用，但是福特的首席执行官穆拉里(Alan Mulally)同样也非常清楚，避开救援和破产其实是一场两步走的豪赌的一部分，而这豪赌便意味着该公司与其国内主要竞争对手通用汽车和克莱斯勒相比，对杠杆手段的依赖将更加严重。
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! X4 Y1 `6 h- ~1 h$ O; k　　该公司可以从循环贷款当中拿出钱来归还这30亿美元债务，这其实也就等于向世人表明，在福特眼中，当前的局面已经比2009年2月时要好很多了——一年多以前的那时候，他们正在竭尽全力地储存资金，以避免在完全可能进一步恶化的金融市场当中遇到麻烦。
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# E( M6 a* y5 A$ n# t0 y) b) N　　既然该公司的紧急储备资金是从市场上筹措而来，而非依赖政府的援助，那么，一旦看到正面经济复苏确实可以持续下去的迹象，他们放弃那些额外的债务便也就顺理成章，而这还可以让他们在公关面赚取更多的分数。

8 q, a' l1 k$ n. k1 w3 R5 J% T' }　　至此，穆拉里的豪赌便进入了第二个阶段。这时的核心问题就是，福特真的足够坚强，可以应对一场经济的双底衰退吗？目前，大多数经济学家都相信，经济出现双底的可能性已经微乎其微了，可是问题在于，就业机会增长仍然处于贫血状态，而住宅市场的低迷仍然是一个巨大的威胁，若是双底这悲剧性的一幕真的上演，穆拉里恐怕就要追悔莫及了——他们不但不应该还债，而且应该更多借钱才是。
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　　因此，我们也就不难理解行业分析师们的态度了。他们虽然口头上都对福特出售沃尔沃和削减债务的做法表示了赞同，但是却很少有人愿意由衷地对这家公司竖起大拇指。

- N) d  v" l* s$ R7 v/ `4 g- ~　　同样，在周一的交易日当中，虽然福特将两大进展呈现在了世人面前，但是他们的股价没有上涨，反而下跌了2%，原因或许也正在于此。

4 J$ b/ c9 G4 i' x7 {: U- w　　(本文作者：Jim Jelter)

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