黄金下跌预示着新一轮经济危机？

marie

2013/4/17 每日经济新闻
. A$ @7 Q! G: @) b+ E3 S
黄金与大宗商品价格大跌是产能过剩、经济紧缩的标志。
% o0 R$ O# A7 \7 s/ P8 C
全球市场的焦点转移，投资者大篇幅探讨，中国在产能过剩之下的转型是否意味着大宗商品黄金时代的结束，金砖四国是否已经是昨日黄花？债务大国欧日自顾不暇，美国的经济数据时好时坏，没有出现明确的上升周期。

7 b0 w/ y# g/ ^* O% x NYMEX原油如断头铡刀一样下跌，4月1号开始从每桶开盘价97.23美元下跌到4月5日收盘价93.05美元，从4月11号开始第二轮暴跌，从开盘价94.54，下跌到4月16号的收盘价88.27左右。从周k线与月k线看，整体疲弱震荡、来回盘整的格局还没有被破坏。

# o' |* J* P3 T+ c, ]油价下挫意味着全球经济热度的下行，另一项反映经济温度的大宗商品铜价，近期毫无阻挡一路下跌，LME铜从2月4号的每吨8346美元，下跌到4月16号7225.50美元。从2011年初10189的高位，跌幅29.1％。从周k线与月k线看，最大的特点就是剧烈震荡。
2 Y9 y9 Y; D5 T  V( ]

5 O; @2 P4 X0 C! I. A: z  S9 \4 q
从2008年以来的大宗商品波动率远高于预期明确期，可谓地狱市场，迫使在少投资者纷纷退出。

1 Z! G5 P5 s) o; S4 b! f
7 \$ R3 S0 v' m1 l' I' Y6 Q8 \
, n) Z% p0 T5 K英国《金融时报》4月15日报道，全球主要大宗商品交易商过去十年盈利近2500亿美元，超过同期高盛、摩根大通、摩根士丹利的盈利总和，也超过丰田、大众、福特、宝马和雷诺的总和。但2000年开始的超级周期已经过去，大宗商品交易行业正面临强大不利因素，总利润增速停滞不前，一些关键盈利指标一年不如一年。行业净资产收益率（ROE）不断下降，21世纪头十年中期超过50-60%，如今平均为20-30%——尽管大大高于其它任何行业。不计特别项目，2012年嘉能可的净资产收益率跌至9.7%，与本世纪初61%的峰值不可同日而语。



8 j. w, K$ d- b" ], r这一数据与中国大型资源性企业的业绩，与产能过剩可以相互印证。由于中国铜进口增加，以铜充当抵押的融资链条成熟，铜价徘徊不跌。但再投机的市场也抵挡不住实体经济的紧缩，时间一长，必然现出原形。
& G* G7 x) I/ l' ]; ~2 a' R* g3 ?% R
2 k' Y9 ?8 K% ~6 [; {% e% } 作为主要的商品货币，澳元深受其害，从4月11日收出十字星后，连续两个交易日大跌。全球经济一盘棋，中国产能过剩，欧美经济疲软，通过大宗商品价格、汇率互相传导。
! t8 B8 I3 E: V+ {2 Q2 ~5 u2 q
/ y7 [; x2 O1 r. W6 ^5 }

& ?: Y: n* I/ `$ D$ f( E黄金价格下挫之猛，让人瞠目结舌，纽约商交所Comex黄金4月12日、15日，连续两个交易日大跌，从4月11日以来，每盎司金价跌幅已经超过203美元，是黄金期货自1974年在美国开始交易以来的最大跌幅。自2011年9月份，黄金价格涨至每盎司1923.20美元的历史高位（名义价格）以来，黄金进入低迷期，直到近两天出现前所未有的暴跌。
% p9 G/ a- {* A' r. Q! _7 ~
$ @2 U% p  L, w* s+ |$ L* P
# I  `. {+ y( u1 t( G黄金的金融属性极强，全球央行释放货币本应推高金价，到现在为止，债券大王格罗斯等人依然看好黄金价格未来走势。



  t0 E& H; O. l1 y* q0 h1 a事物都有两面，反过来看，央行力推量化宽松，正是因为全球经济紧缩。日本泡沫崩溃以来，多次量化宽松也未能推高通胀，此次新任央行行长黑田东彦下决心，采取无限量宽松政策，包括每年增加60-70万亿日元基础货币，增持50万亿日元日本国债等，争取在两年内达成2%的通胀率目标。事实是残酷的，日本经济紧缩，今年1月全国核心消费者物价指数年率下降0.2%，为连续第三个月下降，降幅一如预期，并与前值持稳；日本1月全国CPI年率下降0.3%，前值下降0.1%。2月东京核心CPI年率下降0.6%，一如市场预期，前值下降0.5%；日本2月东京CPI年率下降0.9%，前值下降0.6%。其他美、加等国，通胀均未达到2％的设定指标。

4 i  m# o! U$ ?  P- N! K4 f
; p% k$ f+ [* b5 K
两股力量角力，宽松的货币大战低迷的实体经济，市场来回拉锯，当塞浦路斯等央行抛售黄金的传言四起时，成为压垮黄金市场的稻草。

对于拥有巨额美元储备、黄金储备不多的中国而言，资源价格、经济紧缩下跌是好事，逢低吸纳为未来储备能源、技术、资源成为上佳选择。如果听信资源企业的游说，进行大规模收储、抬高全球资源价格，坐失全球吸纳机会，未来一定会后悔莫及。

黄金、大宗商品疾速下跌，显示经济危机还将长期延续，货币手段并未奏效