埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 1572|回复: 0

年度排名都是浮云

[复制链接]
鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2011-1-6 09:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  如果你打算根据不同投资通讯去年的表现来决定今年成为谁的订户,那么下面这篇就是你该看的文章。
' u7 v( ~$ o+ C+ Q+ y9 [3 V# M/ x9 X6 ]0 a
  在说2010年的表现之前,我们不妨先说说2009年的表现。在《赫伯特金融摘要》所追踪的近两百份投资通讯当中,2009年表现最为出色的是Equities & Special Situations,年度回报率居然达到了230.4%,真是令人目眩。& d) Y2 y5 V/ a& W5 i6 Q( a

+ h; F2 i( H. ^  然而,这样一颗超级明星的陨落和升起是同样的迅速。《赫伯特金融摘要》搜集的数据显示,在2010年,一个威尔夏5000指数为指标的大盘上涨了17.6%的时候,这份前一年度冠军所交出的,却是损失4.6%的答卷——这一表现落后于94%的同业者。
9 o! y0 U0 F4 ^* J. u& N. X' t' P
) w% S* L& B$ G2 v% L  这样一种强烈的对比同样令人目眩。
; T  X: d& b3 x+ [6 D
1 R0 v* a5 `, x- m3 y* _  然而,如果你是真正了解投资通讯,或者说了解投资世界的人,那么对这一幕,你绝对不该感到吃惊,甚至可能会事先预见到,因为这当中也存在着近乎规律的东西。事实上,根据《赫伯特金融摘要》掌握的数据,如果投资者在每一年的年初都采用去年冠军的服务,那么他在截至去年年底的近二十年的投资生涯当中所收获的,其实是20.9%的年均亏损。
7 v) J& c+ ]+ C; f# z- P
; B+ t' S" m$ Q8 d  感到吃惊吗?+ I) q5 l# Y& Q9 z1 q& i  b

) _3 x/ _$ A& M; e$ Q/ W( E9 Q  ~  当然,有必要提醒大家的是,我们千万不要就此走向另外一个极端,改为追踪去年表现最差的通讯。如果你这么做了,那么你所得到的很可能还要更加糟糕。
3 B4 X0 Y, i0 c( t+ h) P; L' i! F, \5 B, M
  《赫伯特金融摘要》也有相应的数据:如果我们在每年的年初都选择去年表现最差的通讯,那么截至去年年底,我们二十年的投资结果就是年平均亏损52.7%。9 r  y: {7 j" f
- d+ D/ U! O+ B2 ^4 W+ y* t" e
  不必说,无论从动机还是结果着眼来评价,这都是一场彻头彻尾的失败。
( t* [* U6 P9 U: l7 y
7 H0 ]  G+ \; d2 {. g  b4 ?  那么,前面所说的这些结果究竟是什么奇妙的因素造就的呢?答案是风险。
5 s7 S1 u1 u: n" x% _
& s: \, [3 z% A" V/ O1 U  通常情况下,那些会出现在每年的表现排名表顶端或者底端的通讯,本质上几乎都有一个相通之处,那就是风险极高。尽管在相对漫长的时间段当中,谁都有在某一时间点撞上大运的可能性,但是出于理智,我们显然更有理由相信,那些冒着极端风险的策略,最终还是会遭受极端损失。. }" A: h. P5 P: j
, V1 d0 ^" u# h
  下面还是回到我们前面说过的第一种策略,即每年都采用前一年度冠军的服务,那么,在过去二十年当中,有三年都会当年就遭受80%以上的损失。投资者都该知道,如果我们的投资遭受了如此规模的损失,想要复元就非常困难了。$ R# T' o. `9 h+ h- V* i: z' Q7 O

' L5 w4 @/ Y- w  a9 J  那么,我们的结论是什么呢?除非你真的是想拿钱来买刺激,不然的话,任何高风险的做法都永远不会是好主意,而那些会在年度排名当中领先的,几乎永远都是高风险的通讯。因此,在真正的投资者眼中,这些排名其实只是一点谈资,一片浮云。
( b7 q; V% ?. J' |9 P/ R5 ^+ g& _& ~; _+ w
  真正有意义的排名,必须是覆盖了足够长时间段的。那么,到底多长是足够长呢?我过去也曾经以为,五年的时间已经足够将能力和运气区别开来了,但是近期以来,我已经改变了想法,开始觉得或许十年才是最低的门槛。$ E0 F5 G6 l( h; A; |0 `0 e6 h
7 q- Q' C. p/ T2 D
  当然,我承认,要投资者等上十年才能确定一种策略的成功究竟是实力还是运气,未免有些太折磨人了。毕竟,如果那策略真的是杰出的,我们的等待就意味着浪费了不少宝贵的时间。+ g0 R) H9 p7 b, t! @/ C8 Y

, v, `; X6 n0 S  不过,更加可能发生的毕竟还是另外一种故事:在等待了十年之后,你终于开始庆幸自己当初没有头脑发热了。(子衿)
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2026-2-17 00:09 , Processed in 0.140515 second(s), 10 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表