牛派欢迎回挫

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　　回挫固然和税务与死亡一样都是不可避免的事情，但是它又的确与税务和死亡不同，牛派现在恰恰是应该欢迎回挫的。

　　上周，制造业数据及劳动力市场数据均好于预期，看上去双底衰退似乎已经在逐渐远离，于是股市大幅上涨。可是，股市是如何上涨的，以及关键的市场指数是否能够越过一些重要的阻力位，其实所描绘的都不是故事的全部。要真正界定一种趋势，关键还要看股市是如何处理不利局面的。
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　　短期之内，投资者确实将处理一系列不利因素。对欧洲银行健康状况的忧虑再度浮出水面，而最近又没有重大的经济数据延续上周涨势背后的那种支持作用，于是，市场在周二大跌，道琼斯工业平均指数损失达到三位数，看上去，这还只是为本周的卖压开启序幕而已。

　　然而实际上，牛派需要的正是这个。要想确认市场上周的迅速上涨是否真的昭示着新一轮大规模涨势的开端，或者是昭示着季节性因素对道指的打压已经宣告结束，我们都需要一些下跌的检验。

　　现在我们可以说，道指已经通过了第一轮的测试。市场周二固然是下跌了，但是下跌的势头恰恰是停在了重要的支撑位上，具体而言，就是9月3日1万322点低点和9月2日1万320点高点的缺口之上——道指周二具体行情为下跌107点，收于1万341点，日间低点1万332点。

　　下一个关键支撑位则是在于五十天简单移动平均线，后者目前大致在1万274点左右。近期的历史显示，如果涨势要持续下去，这一支撑位就不可失守，这就意味着道指如果能够守住阵地，牛派就将大受鼓舞。
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& H- M; Z# Q# d　　七月中旬，道指在两百天移动平均线见顶之后——就像周五一样——指数随即大跌，甚至一周内就跌到了五十天移动平均线之下，但是随后便开始了新的涨势。

　　如果五十天移动平均线失守，则1万150点至1万175点的区间便将出现买进机会，这一区间是由8月24日至8月30日的一些日间高点决定的。
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+ K9 k9 W+ |0 n: m2 Q　　在真正的牛派看来，这一轮回挫行情与其说是对上周涨势的报复，还不如说是一个机会，一个证明下跌幅度现在已经可以控制的机会。考虑到技术面和基本面因素现在看上去都比以前更加倾向于自己，牛派更加会将市场的疲软看作是买进的机会。
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- N( |  T! a  R1 O3 e9 `　　TrimTabs Investment Research本周宣布，他们的立场已经从中立(即股票投资为零)转向了“谨慎看涨”，理由是股票供给缩水，情绪面仍然低迷，而且与其同时，他们的Demand指数现在正处于看涨的区间。

, Y% J# h' g1 W" p& S, e　　此外，德国银行首席美国经济学家拉瓦格纳(Joseph LaVorgna)则表示，种种迹象都显示私营部门的就业机会创造进程正在迅速展开。

　　不过，哪怕道指真的跌到了1万150点之下，只要它还能坚持在8月27日的9937点低点之上，则更高的低点的模式就将继续存在，而牛派还将继续努力去证明，自己完全有能力处置不利因素。(子衿)

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