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希腊政府债务问题牵动欧元危机,而如果有下一个希腊,无论是英国抑或西班牙,撬动的会否是整个欧元区或欧盟甚至全球市场?
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( ~8 M/ T# x4 U PIIGS:债台高筑+ o9 _2 g1 K' |% U: s$ S
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财政问题不佳的不仅仅是希腊,葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙(与希腊一起并称“PIIGS”)也同样债台高筑。( p B0 \1 K! G; S
* t( n& T4 u' A 数据显示,希腊政府去年财政赤字占GDP比重超过12%,爱尔兰和西班牙的赤字规模也超过10%,成为欧元区赤字前三位。而这可能还将蔓延,德国和法国的预算赤字规模也有增长之势。6 E {" B, o5 L6 Q0 c
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分析人士指出,葡萄牙可能会成为继爱尔兰、希腊之后遭受债务危机的国家,主要由于相比意大利和西班牙,葡萄牙更小的国债规模会更容易受到市场投机的冲击,加上该国薪酬机制僵化,劳动生产率低下,都让危机征兆呈现。6 I$ q) d2 F# a4 F9 ]& r; u2 {
8 @! z7 _3 ^$ K0 J 还有一个国家值得注意:西班牙。这个国家1.6万亿美元经济规模几乎是陷入困境的希腊、葡萄牙和爱尔兰加在一起的两倍。难怪有分析人士说,希腊引发了欧元区的动荡,而西班牙则可能决定16国使用的欧元是持续还是倒下。( J1 r/ l+ Q. {, p1 ~3 H5 q% c4 }
, q$ @3 L- R& x$ p l8 X$ X 空头大师鲁比尼教授就表示,西班牙失业率高达19%,如果说希腊出事是欧元区的事,那么西班牙出事就会是世界经济的灾难。- C8 g5 E& `0 \& S
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“西班牙可能会成为下一个希腊。”光大证券(26.28,-1.04,-3.81%)首席宏观经济分析师潘向东接受《第一财经日报》采访时说。* T0 k- c0 [9 r# V1 J
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英国皇家国际事务研究所高级研究员Vanessa Rossi昨天接受本报采访时则显得稍为乐观。“欧洲银行最终会支持希腊并提供融资援助,这会缓解市场对PIIGS债务问题的忧虑。”
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Rossi认为,现在来看,意大利的债务融资能力较强,因为该国大部分举债来自国内市场,葡萄牙的经济规模相对较小,爱尔兰则已经采取措施削减赤字。西班牙可能会给市场“惊奇”,但至少现在看来该国还表示能够解决融资问题。
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# X/ {+ C9 L, p7 {/ B, R 英国:“瘦死的骆驼比马大”?
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/ H6 S |. k& e) Q2 l' b" p1 I 截至今年1月底,英国政府的公共债务总计8485亿英镑,占国内生产总值(GDP)约60%,在发达国家中居于高位,而其债务总规模更是相当于希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙四国的债务总和。0 ~. b7 l. c$ A$ X6 @( m
" C. `% C1 H6 w3 s 事实上与希腊一样,英国的财政赤字占GDP比重同样超过了12%。此外,英国政府去年12月份把本财政年度计划发行的国债额度从4月份宣布的2200亿英镑上调到2251亿英镑。国际信用评级机构穆迪此后就暗示,英国“Aaa”的主权信用评级有可能被下调。
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0 W U6 M# Q% j# T) b# ~% v% P 与财政困扰相对的还有英国的疲弱经济。该国国家统计局日前宣布,2009年第四季度英国经济较前一个季度仅增长0.3%,与前一年同期相比则依然下滑3.3%。英国财政部此前预计,今年英国经济增速将仅为1%~1.5%之间。( i8 }" M' t9 o' P7 ?6 ~
0 G0 C% ^+ G0 c! K% y& H 但也许是因为“瘦死的骆驼比马大”,也可能至少有独立货币作为缓冲,市场人士一方面对英国财政状况表示担忧,但对是否会演变成下一个希腊却保持谨慎。+ B6 f; x) N6 u
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“英国成为下一个希腊?英镑的重挫可能会让外汇市场投资者这样去理解,但从政治和经济层面上我不那么认为,”一位外资银行环球金融部高级副总裁、利率产品交易主管对本报记者说,“英国的财政纪律更为严格,即便债务问题到了危机的程度,相信英国也会不惜让国际货币基金组织(IMF)提供救援。”8 N8 i. Z$ o3 ~; k, I0 [9 f
2 t$ J1 h* a5 X. D% l+ w Rossi对本报记者表示,“谁会成为下一个影响市场的风险因子?一些人盯上了英国,但是,英国的债务状况并不如希腊或其他PIIGS国家如此糟糕,只要未来新政府推出一些合适的政策抑制债务膨胀,就会把英国财政状况拉回平衡。”1 w, h# B# A2 i+ N) A
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太平洋(15.98,-0.70,-4.20%)投资管理公司(PIMCO)本周二也公开表示,英国确实面临赤字问题,但与希腊等国相比,英国还能通过财政政策以外的方法调整财政赤字,因此在改善财务状况上有更多选择。
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o) v ^0 d5 _4 O5 c, k 但愿下一个不是“全球”
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5 ]! H- V+ z3 K' i4 S 后危机时代,但愿下一个危机不会发生在“全球”。
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0 C- F* q; E# G7 P( x 事实上,去年11月迪拜吹破过大的资产泡沫之后,债务问题“定时炸弹”就如影随形,其中有当时手持4700亿美元外债的俄罗斯。此后,国际清算银行(BIS)就指出,拉脱维亚、立陶宛、爱沙尼亚、保加利亚及匈牙利的外债金额都超过GDP。
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今年全球发债量仍将持续创新高,那些债台高筑的中东、东欧及欧洲国家频频暴露,并受到市场冲击。就连美国白宫公布的数字也显示,始于去年10月1日的2010财年,美国政府预算赤字将高达1.6万亿美元,创出历史最高水平,而该财年财赤占GDP的比重也将达到创纪录的10.6%。
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潘向东表示,金融危机后,由于复苏基础依然薄弱,各国依然需要依赖经济刺激政策来维系经济增长和稳定就业;而另一方面,恰恰是这种刺激扩张政策导致了财政赤字的过度膨胀,致使债务负担大幅增加。如果持续扩大财政支出,债务问题则将更加严重。 |
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